PP电子 PP电子平台建筑材料行业周报:去库支撑玻璃短期企稳关注玻纤二次提价
来源:小编 | 发布时间: 2024-04-26 | 次浏览
短期玻璃连续三周去库,带动玻璃期货价格短期止跌企稳。自3月底以来,玻璃期货价格止跌企稳。我们认为,主要是短期来自于库存和成本支撑两方面驱动:
首先,短期玻璃连续去库,带动预期改善。根据隆众石化数据显示,截止4月19日,浮法玻璃库存量为5919.6万重量箱,环比下降117.8万重量箱,环比下降2%。从趋势来看,浮法玻璃库存自高位已经连续3周去库。
其次,价格角度,成本支撑价格企稳。从价格角度看,当前浮法玻璃的生产利润整体处于低位。其中,4月5日浮法璃煤制气生产毛利212元/吨,石焦油生产毛利412元/吨,天然气生产毛利127元/吨。因此,考虑到玻璃价格已经距离成本线距离较近,在成本支撑下,也带动了价格的企稳。
中长期看,下游需求决定玻璃价格上涨持续性,地产竣工仍然偏弱,耐心等待板块修复。尽管在库存以及成本支撑下,玻璃价格短期企稳,但考虑到玻璃板块下游需求集中在地产端,且2024年3月房屋竣工面积累计增速为-20.7%,降幅较2月扩大,显示下游需求仍然偏弱。因此,我们认为,板块当前仍然处于筑底阶段,进一步修复还需关注下游地产需求。
水泥核心观点:过去一周(4.15-4.19)全国水泥均价周环比上涨0.5%,分区域看,华东及中南地区均价明显抬升。以中南地区湖南省为例,部分水泥企业通知涨价30元/吨,一方面,需求端4月10日公布了《2024年省重点建设项目和第一批省重点前期工作项目名单》,重点项目有望加码;另一方面,供给端各企业积极错峰减产,带动供应收窄。利润方面看,本周煤炭价格环比小幅抬升,水泥利润环比收窄5.76%。
平板玻璃:过去一周(4.15-4.19)从库存角度来看,4月19日全国浮法玻璃样本企业总库存257.59万吨,环比-1.41%,继续处于去库状态。成本端方面,纯碱价格止跌,4月18日国内纯碱厂家总库存89.09万吨,环比下降0.4%,纯碱企业库存进一步回落。
光伏玻璃:过去一周(4.15-4.19)光伏玻璃价格26.5元/平方米,本周价格环比持平。供应端,2024年第16周周度产量为52.6万吨,产量周环比+7.52%,产量环比扩大。同时,库存端看,4月19日库存周环比下降2.01%,光伏玻璃去库。
玻纤:过去一周(4.15-4.19)玻纤价格周环比继续持平。行业方面,据新闻显示,4月15日中国巨石发布新一轮调价通知,自4月15日起,7628电子布每米复价0.2-0.3元,相关规格的电子纱每吨复价400至600元。此次调价,是继3月25日第一轮调价后的第二轮涨价。我们认为,玻纤价格底部回升,基本面有改善预期,有望带动利润修复。
碳纤维:过去一周(4.15-4.19)碳纤维价格整体持稳。供给端看,本周产量和开工率分别有不同程度抬升,行业进一步累库。
策略方面,当前建材处于底部,但在价格触底之后,近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此,关注建材板块底部机会。一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头,关注龙头公司伟星新材等;二是关注二三季度需求释放,供需边际改善,成本端纯碱价格下降带来盈利弹性的光伏玻璃板块,建议关注信义光能、福莱特、信义玻璃等。三是关注下游新项目有望提速,资金到位率改善的水泥板块,建议关注华新水泥、海螺水泥。此外,中国巨石第二轮提价,玻纤提价有望带动盈利底部改善,建议关注中国巨石。
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