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　　：西全省维持不变，多地推第三轮涨价，但第二轮价格上调执行稍显欠佳，第三轮价格推涨有望进一步巩固前期上调。出货方面，浙江整体维持100%，杭州连续两周维持110%，绍兴出货回落5%至100%；江苏多地连续12周达到100%，苏锡常产销+5%达105%；安徽多地连续10周维持100%；江西赣州连。”

　　本周公司发布三建筑材料行业周报季报，单季收入增幅39.54%，预计受益前期因疫情影响的积压需求释放，以及工程业务的持续发力，单季度现金流入同比增速33.75%，较为匹配。

　　同时提示注意，自2019年3季度开始连续4个季度收入同比下滑，结合第三期股权激11月继续重点推荐伟星新材励方案的业绩要求以及低基数效应，继续看好增速从恢复到加速，具备一定的拐点意义。

　　应11月继续重点推荐伟星新材收账款同比下降4.28%，应收账款/票据/融资合计占收入比例约11.8%，同比下降0.36个百分点。

　　未来发展空间可聚焦市政发力、建筑材料行业周报区域开拓、同心圆产业链拓展、市占率提升，我们10月发布公司深度报告《将迎拐点，同心成长》，11月继续重点推荐。

　　时点价格方面，浙江杭州42.5袋装含税吨均价维持560元，同比+10元，嘉兴、宁波环比不变，同比分别+40元、+25元；江苏南京维持520元兴业证券，同比增幅保持20元，苏州同比增幅保持5元，盐城同比增幅保持55元，苏北淮安和徐州等地区部分企业公布高标号价格上调20元/吨；安徽合肥再涨20元至470元，同比追回去年同期，芜湖也涨价15元至480元，同比降幅-20元，下游需求良好及外围连续上调带动上行；福建多地价格回落，福州、龙岩、宁德均降价5元，龙岩同比降幅扩大至95元，整体同比降75-110元，第二轮涨价基本全部回落，11月1日当地企业有意推动新一轮上涨；江西全省维持不变，多地推第三轮涨价，但第二轮价格上调执行稍显欠佳，第三轮价格推涨有望进一步巩固前期上调。

　　出货方面，浙江整体维持100%，杭州连续两周维持110%，绍兴出货回落5建筑材料行业周报%至100%；江苏多地连续12周达到100%，苏锡常产销+5%达105%；安徽多地连续10周维持100%；江西赣州连续11周100%，同比持平，九江、上饶产销环比上周+5%、2%至85%、102%，同比-15%、-20%；福建整体提升，福州环比+5%，同比降幅收窄至5%，龙岩地区+5%，宁德+10%，下游需求基本恢复；湖北95%-100%，同比基本持平；广东多地+5%，产大于销，需求旺盛，前期上涨均已落实。

　　库存方面，华东降至50%及以下，多地环/同比再降5%-10%；江苏无锡、常州环比降5%，同比降10%、5%；安徽芜湖降5%，除巢湖持平外，其他各地均降5%-10%；江西赣州降5%，同比持平，九江降5%，江西同比仍高出0-15%；福建环比降5%，同比增加5%-15%；河南保持50%左右不变，同比降511月继续重点推荐伟星新材%-10%，，需求疲软；山东50%不变，同比下降5%-10%。

　　气兴业证券温下降，11月北方逐步进入淡季，工程赶工明显，南方旺季持续，但呈现区域分化，年末提价可抬高次年价格基数，有望逐地呈现。

　　标的方面，价值首选【海螺水泥】，关注【华新水泥】，西北关注【祁连山】【天山股份】，华南关注【塔牌集团】【华润水泥】建筑材料行业周报（港股覆盖）。

　　首先，竞争加剧，关注兴业证券度从当下向未来延伸，不仅关注原行业新一轮扩张周期，同时考虑跨行业发展龙头赛道交叉；第二，市场增强关注B端消费建材公司现金流、应收账款情况，平衡成长性与报表质量，经历变化后估值体系再平衡。

　　重点推荐【伟星新材】【北新建材】【兔宝宝】，继续重点关注防水龙头【东方雨虹】【科顺股份】，管道龙头【永高股份】，涂料龙头【三棵树】，五金龙头11月继续重点推荐伟星新材【坚朗五金】，港股关注【中国联塑】（港股团队覆盖）玻璃：10月末全国建筑用白玻平均价格1915元，环比上月上涨12元，同比去年上涨243元。

　　国内浮法玻璃需求良好，下旬开始区域差异加大，北方进入赶工，订单量充足，南方需求偏兴业证券淡，新订单一般。

　　风险提示：雨水11月继续重点推荐伟星新材影响工程进度不及预期；基建资金到位时间不及预期；海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；宏观流动性趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险。

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